剑桥新思维英语(青少版)(语法与口语练习册)(1) pdf mobi txt 2024 电子版 下载

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• 作者：淇迹 发布时间：2015-06-06 12:47:38

  《保险购买技巧》，从消费者角度介绍保险业务。用浅显易懂的语言就把财产保险和人身保险描述出了大致轮廓，收支平衡原则和给付支付均等原则的阐述尤其精炼。日本作为世界第二大保险市场，尤其是人寿保险位列世界第一，虽然和中国实际有些出入，但借鉴些经验、多懂些知识总是不会错的。

• 作者：呼啦啦 发布时间：2020-05-02 23:51:03

  为了看懂《清平乐》而看，如果不深究细节可读。总体来看像文言文翻译+古诗文鉴赏+高考满分作文。

• 作者：江海一蓑翁 发布时间：2021-01-06 20:37:26

  中华书局出品的指掌本王维诗作精选集，采取小开袖珍本设计，小巧而精致，便于收藏和阅读。其对王维诗作的精选严格而用心，几乎每一首都是值得反复玩味的佳作，而注释与导读也是详尽、专业而细致，体现出中华书局作为国内第一古籍出版社的水准。王维的诗有“诗画”之称，禅意浓厚，悠然自得的同时，对世事也有冷静的批判与观察。而这样的诗作在具有高度的文学性和艺术性的同时，也富含社会生活与社会文化信息。我们有理由期待相关学者，仿效薛爱华以苏轼诗文写《珠崖》、包伟民以陆游诗文写《陆游的乡村世界》的先例，在何大草关于王维的小说《春山》之外，以王维诗文为素材，写出上佳的社会文化与社会生活史佳作。

• 作者：叶隐 发布时间：2022-07-14 19:30:24

  必读

• 作者：子睿同志 发布时间：2024-01-25 01:38:26

  读

• 作者：晒太阳 发布时间：2019-06-30 18:30:26

  百分之九十看了英文，感觉中英文对照真的很适合现在的我。非常喜爱毛姆的我这回觉得他有点啰嗦。而且怀疑这些角色真的是这样想的吗？特别喜欢死掉的男主，他的死虽然很符合逻辑，但是另我肝胆俱裂，不喜欢女主。选择不相信她最后获得的安宁。

• 全书内容记录

  作者：SHinn 发布时间：2021-01-21 08:53:21

  &1 入门介绍

  我的目标就是这样得来的：

  ·期望年化收益率20%。

  ·最坏也不能跑输大盘，尽量保持平均每天跑赢大盘1‰。

  ·中途的最大回撤波动在20%左右。

  在这个范围内的亏损或是波动，都可以相对坦然处之

  M2反映的是一个货币供应量的指标。近几年我们国家一直是货币超发，追上M2大致就意味着你能比印钞票的速度更快。最近几年能稳妥追上的方式估计就是投资房地产了，如图1-3所示为M2增长曲线图。

  所以在每年年末定一下自己的消费计划，其实也可以帮你定出一个收益的目标，每个人都是自己的老板——老板不就是这么核算收入、成本以及制定目标和员工KPI的吗？个人一样需要明白的常识性道理。

  2015 2016 涨幅

  30 60 50%

  基金依然是我作为零钱管理的一个“闭眼”投资项目。

  最大的心得就是：学会克制自己的贪婪，即使别人在赚大钱，我达到了目标就离开。

  法国蓝带短期课程

  如果一定要说体会，和别人不太一样的可能是体验生活这块，会花很多钱学习一些和投资似乎完全无关的东西，比如珠宝设计、以30多岁“高龄”去和十几岁的孩子一起从零开始学机器人编程，去国外游学了解好莱坞电影与金融的关系，或是去学习法国蓝带短期课程等，但这让我去思考了一些问题以及真实体会到了消费的一些趋势，而且朋友圈里珠宝领域的朋友是对黄金价格较敏感的、电影圈的是对目前最热资金走向了然于胸的一波人，他们的一些话或者发布的一个状态，很可能对我来说就是一个启发和需要研究的点，虽然还没有让我赚到什么真金白银，但也算是一种需要储备。

  明白人性带给自己的那种“愚蠢”，虽不能完全克服，却可以利用大多数人对这种愚蠢的“毫无觉察”来赚钱。

  ·有个存款目标，月度、季度、年度等；

  ·把自己的目标宣告出来，为了面子也要存到这些钱；

  ·控制存在余额宝的钱；

  ·定投基金或黄金，定投日设在工资日第二天；

  ·两张银行卡号，一发工资就转账到没绑定支付宝和微信的那张；

  ·尽量只花现金；

  ·买一样东西前，多考虑一天；

  ·定一个规矩：只花意外之财的5%，其他的用来还信用卡、交水电费或存起来；

  ·每个月给自己定一个新鲜的挑战，比如这个月把信用卡账单节制在3000以内，比如“一次无消费的禁欲系双休日”。

  有些投资建议新闻非常慢，只能让你心虑浮躁。在自己熟悉的领域扎根下去，才能更敏感地获得“赚到第一轮”的入场券。

  很多美国历史悠久的公募基金，其每年的管理费大约在0.5%左右。没有申购费，没有赎回费，看到差距了吗？

  &3

  3.1

  对于一只基金所有的分析做完后，至少你在投资前要知道这几件事：

  ·基金经理挺忙的（管的基金多），精力值分配有点让人担心。

  ·这两年业绩平稳度如何，股灾表现差不差，突然的涨幅大概是因为什么？这个基金收费不怎么便宜，收益的n%是用来付管理费的！

  ·这只基金的持股，好像和我投资的股票重合了，控制一下购买份额比例，不能买太多了。

  经过所有这些判断，觉得都还不错的基金就买吧，如果接下来业绩不好，看看是否打破最高纪录，可能的原因是：这个投资策略与行情不匹配，或者换基金经理了。(国泰浓益灵活配置混合C )

  晨星（

  http://cn.morningstar.com/

  ）。这里选取一些自己经常去看的指标，而这些指标让你了解以下这些重要的事儿：

  ·基金经理把自己的KPI定在什么位置？

  ·基金经理能不能常常有超KPI的表现？

  ·跑赢大盘的能力值如何？

  ·历史来看业绩波动大不大，是不是稳重型？

  ·在相同风险下，这只基金的回报是不是属于比较高的？

  KPI:业绩比较基准

  标准差+夏普比率都代表什么

  标准差反映的是基金总回报率的波动幅度，其数值越大，表明波动越厉害。你只要看晨星直接给出的“中”、“高”评级就可以了。

  而夏普比率的高低则代表【收益/风险】比，夏普比率越高，这只基金在相同风险下可能获得的收益更高

  阿尔法系数越高，基金经理的操盘能力也就越强

  3.2 债券基金是如何运作的

  债券基金分为纯债、一级债券和二级债券类，一级债券除了做债券组合还会加入一级市场的打新，而二级债券类则在此基础上还可以投资二级市场的股票。就是这样的区别。

  债券基金的收益主要来自两方面：

  ·票息收益（债券都有利息的，一般在债券发行时就已确定下来）。

  ·债券也是一种证券，有价格波动，只是波动幅度低于股票而已。

  设债券实际价格为X ，2年持有到期后以100元票面价格回收债券，票面收益年化4%，得到的实际收益应该是年化9%：

  实际投入：X 。到期获得的收益：100（债券到期获得的票面价）减去成本X ，加上获得的票息收益100×4%×2年，公式如下：

  （100-X +100×4%×2年）/（2年×X ）=9%

  X =91.5元

  基本上是打了9折。

  3.2.3 久期（Duration）是一个债券专用名词。久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感——形象点儿说，就是对银行加息越害怕。

  3.2.4 定开债券基金：杠杆放到200%

  判断过程：

  ·如果正好是债券牛市那么还能持续多久？会不会转熊？遇到债券熊市，定开封基金放高杠杆的优势就可能变成劣势了。

  ·最好是银行或者机构定制的产品（基金招募书里会有说明），基金公司会比较重视，我们散户跟着吃肉。

  ·招募说明书里的开放规则一定看清楚，如多少时间周期可以赎回，每次赎回上限是多少。要不需要钱的时候会比较被动。(国泰双利债券A)

  3.3 指数基金

  身边人都不谈论不操作股票了，就是可以关注指数基金的时候了。采用金字塔加仓的方式来摊低成本，比如在2000点附近吸纳一份，1850点吸纳两份，1800点吸纳三份，以此类推。“快熊1年、慢熊3～5年、快牛2年”的节奏。

  选择的依据大致三点：目标指数有可投资性、跟踪误差小、收费便宜。

  不论何时，用零钱定投。定投的一个精髓：跌得越多，你买入的廉价的基金份额越多，一旦有反弹，那么收益会是惊人的。一般，大家会把C的走势叫做定投的微笑曲线，这是一个“歪嘴”的曲线。

  还是要关注市场动态，在相对高位时赎回基金。

  到了定投计划的后期，由于前面累积的份额已经很多了，新增的份额对成本的影响非常小，定投摊薄成本减弱。同样，由于已经积累了大量的基金份额，本金大，一个小跌就能跌去大量的盈利。

  反正不在弱市赎回就好！富国基金的“目标盈”、蛋卷基金的“蛋定投”——就是赚得够多的时候，直接帮你卖掉！而止盈收益率是你自己定下来的。（蚂蚁聚宝APP慧定投，华安的趋势定投、广发的赢定投）

  3.4.5 分级基金A类，也有点保本的意思，B类无私垫底（基金的A/B/C小尾巴分别：A代表前端收费,收取申购费。B代表后端收费,申购的时候不收费,但是赎回的时候收费。C代表不收取申购赎回费,但是收取服务费):

  A：不论涨跌，保证我6%的收益就行（相当于借出去了50万元收利息）；

  B：好！把所有赚到的钱减掉A的固定收益，其他的都归我。如果亏了，那我承担A的6%。

  3.6 这可能是最方便投资全球的方法

  投资国外资产的基金——QDII（Qualified Domestic Institutional Investors）基金。

  QDII基金投资香港、美国以及其他境外证券市场，既有常规的股票/债券，也有黄金、石油、REITS等与股票不相干的资产可配置，与国内股票/基金市场不相关，可以起到很好的分散风险的作用。

  所有QDII基金都是将人民币兑换为美元、欧元再买入海外资产，所以适合人民币贬值期操作，买入强势货币的资产

  3.6.1 QDII优先选择两类：指数型和REITs(国泰纳斯达克100、博时标普500ETF联接基金、REITs本质上是房地产投资收益)

  3.7 既然投了基金，就要有老板意识：KPI报告这样读（基金首页->信息披露->基金公告）

  ·报告期内基金的投资策略和运作分析：看看这个“员工”三观正不正，态度好不好，思路对不对。

  ·是不是加入了新的基金经理：老的基金经理可能心思活络了，替代的来了，如果你是冲着基金经理买的这只基，就要注意了。

  ·投资组合报告：钱都投哪里去了，你觉得还合适吗？

  ·份额变动：有没有异动的大量赎回，份额是不是变成Mini型。（长信量化先锋混合A(519983)

  3.8.1 第一步：选出相关性比较小的基金作为你的组合

  就像前面提到的，中美配、老少配等，另外还有债股配对，挑选相对稳健、费用更为低廉的那几只，组合成为一个比较全能的战队。好买基金有一个基金组合定制报告的工具：

  https://www.howbuy.com/webRiskResearch/fundinvestdetail.htm

  3.8.2 第二步：定期做平衡：一个增加了42%收益的实验

  再平衡在做的事情是：每年卖掉一些价格高的资产，买入一些价格较低的！

  如果能遵循长期投资，我会选一年，毕竟季度再平衡也牵涉到交易费用，会拉低回报。

  当然，可以更灵活些就是： 也可以通过补充新的资金来进行再平衡， 就是涨得高的基金按兵不动，把新增资金补充到涨幅较小权重低的基金中，重新达到目标资产配置的平衡。

  蛋卷基金APP上的斗牛二八轮动，也是一个自动为你做配置和调仓的基金。

  璇玑智投：第一项国内现金类资产，实际购买的是广发钱袋子；第二项国内高评级债券，实际购买的是易方达信用债A；最后一项，黄金资产，实际购买的是华安易富黄金ETF联结A。其中的海外资产，则是购买了相应的QDII基金，合规+方便地实现了间接持有美元资产。

  &4

  和朋友都在热衷于消费什么，都可以看看背后都是谁在赚钱，未必是说一定要买，因为有时候股价已经被炒得很高，但会渐渐培养起一个从生活到投资的思维路线，是“有消息”之外比别人更早发现机会的一个笨方法.生活体验是可以给你一个投资方向的。

  以前雪球网上有个工作是做重型卡车换挡器的人，会定期透露他们厂接单量的一些信息，而这些信息是对“卡车生产量”是有预估价值的，我曾经用来做卡车行业利润变化的评估。

  试着先从你身边你熟悉的东西开始思考起，其实就是在起点上赢了大多数人了，也相当于把风险转移到自己最擅长的地方。

  投资股票给我带来的一个习惯就是：力所能及地从每一件事找出背后的赚钱逻辑。

  之前因为投资电影相关的东西，看过一些编剧的书，其中《电影编剧的秘密》当中有一段让我觉得和投资有异曲同工之妙：

  买一件衣服，脑中就能浮现布料产地的棉花收成、盗猎利益链、印度或孟加拉国低廉的加工工厂、货运内幕、汇率浮动等，相当于另类的周游列国体验风土人情。

  Q： 怎么提高对股市和个股走向的感知？

  A： 没事的话盯着1分钟、五分钟、15分钟K线看，坚持半年；其次，每天晚上回去把2000只股票走势图翻一遍，坚持一年。

  4.6 那些帮你赚钱的套路——大概率时机篇

  4.6.1 媒体一说钱荒，就做逆回购

  以后媒体只要一提钱荒，有闲钱就请打开你的A股账户操作逆回购试试。（204001）

  如何判断经济开始衰退呢？——跟踪汽车销售额和楼盘破图动工量是个简单的方法，经济情况变糟糕，人们最先‘抛弃’的是这些周期性消费品。

  4.6.3 每年年初，好像总有一波行情

  荒原资产创始人、前新财富策略排名第一的凌鹏曾经总结过A股的投资年轮，受到过很多关注，总结为：“春季躁动、四月决断”，值得大家参考。

  1～3月份，春天万物复苏。人的风险偏好似乎也在这段时间显示了高水准。可能会有一些主题型的机会出现。当然还是有一些正经的原因的：

  ·这时经济数据都还没出来，两会也还没开，整个经济基本面和政策方向就是大家猜猜猜；

  ·银行在一季度放贷还是比较松的，资金成本一般比较低。

  所以，各种主题会在年初的时候翻炒一下。

  但重点是，当把握住了1～3月份的翻炒主题，一定要在4月的时候做一个复盘，看这一趋势是否能够持续。因为4月是整个市场对炒作的一个“确认”，一旦经济数据有违，就很可能是一轮挡不住的下跌。

  4.6.4 三四季度买入农业股，等待年底红包

  7月份开始，我一般就会入一些农业板块的股票

  4.6.5 日元跌了，A股会涨

  而日元的走势看几个大的方面吧，作为避险货币，或市场不确定性增强的时候，比如英国退欧之类，日元会涨。还有就是日本央行政策是否继续宽松，都要结合起来判断。

  4.6.6 大盘上涨趋势中，买入可转债

  可转债的价格涨跌归根到底是受正股影响的，所以投资可转债，股市行情决定着你的收益上限。

  股票跌成狗的时候，把可转债当债券一样拿在手里，吃利息（虽然超级低）；牛市的时候股价鸡犬升天，可以把它换成股票，吃涨幅。

  1.可转债的“股性”——机会点在股市进入上涨周期

  所以经验论来说，如果大盘进入上涨阶段，超短线来看几乎所有可转债都是上涨趋势。如果觉得现在大盘已经被打得够低，快要进入上涨周期了，那么关注一下。我有时会选择“摊大饼”的战术，一下子买很多只。

  2.可转债是T+0交易，当天买当天就能卖

  可转债没有涨跌停限制，波动还是比较大的，非老司机可小资金试手。

  3.小白的“傻瓜”准则：价格110元以下的可转债

  如果亏损的话，因为有可转债的“债性”保底，亏损的空间也是有限的。尤其是价格在110元以下的转债，就算股市大跌，票面的100元本金到期总要还的，所以不用太担心。

  4.6.7 著名的择时二八轮动策略只适合牛市

  择时二八轮动到底是什么？其实就是大盘股小盘股轮换着买，简单解释一下，具体如下：

  ·二：就是指占A股股票数量20%左右的大盘股、蓝筹股（机构和基金都喜欢大量持有）；

  ·八：除掉这20%剩下的股票，中小盘股咯（炒家们会比较多介入的股票应该都在里面，包括各种主题，各种妖股）；

  ·择时：在市场不好的时候，选择股票空仓，转入货币基金。

  用沪深300ETF代表了“二”、用中证500ETF代表了“八”，择时的需求就是另外加入一只货币基金。

  具体操作方法如下：轮动时间间隔为一周，循环往复。

  每周五（或本周最后一个交易日）临近收盘时，将沪深300指数和中证500指数切换到周线状态，分别查看两者过去四周的累计涨幅

  观察过去四周涨幅大的那个指数，如果四周中获得了正回报，那么就在收盘前买入对应的ETF持有一周，但是如果过去四周涨幅大的那个指数在四周中依然是亏损的，那么就选择空仓股票转入货币基金

  “本质上是一个追涨杀跌的模型，其真正发挥作用的是大涨大跌的大行情，但最讨厌震荡市，2009年下半年到2014年上半年这段有波幅无升幅的行情，二八模型也是碌碌无为，颗粒无收的，这是此类模型必须承受的寂寥。”

  那一般从哪里去找新鲜的“规律”呢，看各种分析研究报告、看经验分享，然后自己去验证、归纳。

  4.7 那些可能帮你赚钱的套路——常识型技巧篇

  4.7.2 股票也有套餐组合让你选

  为了节省人们用于纠结的时间，套餐这种东西充斥着我们的生活。所以，股票也是有套餐组合的：ETF！

  市场上2000多只股票，怎么选，到底哪一只会赚钱？嫌烦的人都可以考虑用股票账户里的ETF来操作。

  小散户们，先乖乖在二级市场里挑好货吧

  所以，作为一般小散户，就看看ETF的指数特性吧，然后当成股票交易就好了。

  用几大类别来了解一下ETF的队伍：

  ·股指类ETF：中小板、创业板、500ETF；

  ·行业指数类：医药ETF、军工ETF、金融ETF；

  ·主题指数类：国企ETF、商品ETF；

  ·风格类：成长ETF；

  ·债券类：国债ETF；

  ·商品类：黄金ETF；

  ·全球指数类：恒生ETF、纳指ETF、德国30。

  ETF投资适合什么样的人呢？

  ·资金量小又比较贪心想多买几种股票的：ETF 1手（100份）起买，ETF成分股里少则几十只、多则几百只股票。买入上证50指数ETF，就等于买进五十只股票。

  ·不想费心选股票的人。

  ·风险偏好来说，觉得股票还是稍微高了一些的人：ETF是一篮子股票，不押注在一、两只股票上，风险更小一些。

  买流动性相对好一些的ETF

  流动性是什么？即投资人想买的时候可以买得到，想卖的时候可以卖得掉。从机构批发——零售给散户——散户交易中产生套利机会——机构套利抹平价差等，ETF在这个过程中真正流动起来。

  目前市场上144只ETF，很多的流动性是有点惨淡的，意味着：做套利的会受阻、散户持有着想卖未必有人来买。

  怎么判断流动性呢？看这几个指标好了：一段时间的日均成交量、买卖报价是不是连续、成交活跃度。

  ·一日的从成交量代表不了什么，要看一段时间的日均成交，牛市的时候500万以上吧；熊市的时候打个6～7折好了。

  ·有买卖才有现价，所以现价走势图在很长时间里是比较平缓连续的（而不是断断续续形成有棱有角的线条）。ETF价格的本质还是对应一篮子股票的价格（净值），而外在供需力量只会在围绕股票篮子价格的合理较小区间内影响ETF现价。

  ·成交明细里会显示每分钟的交易手数和成交价，流动性好的ETF这一栏表现得很活跃。

  而流动性好的ETF举例几个：300ETF（沪深300）、50ETF（上证50）、中小板、创业板、上证医药、恒生指数、5年国债、黄金ETF等。

  3.交易时间的小贴士：不建议一开盘就买

  上面写了一堆套利，再联想到前面提到的早盘“消息”活跃的现象。

  ETF本身的“差价”信息往往都是在开盘后确认（因为净值需要成分股股价才能精确计算出来），所以机构的套利活动会比较多的出现在开盘后，所以对于“不想动脑”的投资者，比较稳妥的方式是交易日中段做交易。

  举个例子：格力电器停牌套利一步步怎么走的

  下面以000651格力电器为例来说明，停牌前股价17.72（分红除权后）。2016年2月停牌，8月你开始操作这场套利。

  你应该做的是：

  Step 1 ：先要预测复牌后的涨幅，怎么看？看一下公布的重组方案，各种论坛上会有许多讨论，参考一下。一方面看看这只股票的势头，各种业绩报告拿来读一读，另一方面可比较的竞争对手行情关注起来，大概这么算：

  当时比较普遍的看法是“股灾3.0结束后这只股还没恢复元气，有强烈补涨的需求，而且停牌期间消费股的行情都非常好，直接竞争对手美的集团，上涨了近60%、海信科龙涨了54%等，参考这些可比公司，预判格力电器复牌后的涨幅是40%～50%”。

  Step 2 ：算一算行业指数标准下定格力电器的“公允价”大概会涨多少（公允价是你买入的基金，该基金公司计算格力电器停牌期间价格的标准）。

  截至8月份，行业分类指数（AMAC）涨幅大概是17%，那么我们用上一步得出的40%～50%减去这里的17%，预计可能的套利空间大概是20%～30%。

  Step 3 ：找到适合买来做套利的基金，一般要找对格力电器持仓超过5%的基金+各种费率尽量低。

  可以从“晨星—基金工具—基金重仓股”里查找出来，如图4-31所示。

  Step 4 到底什么时候把基金买下来？

  如果你预判大盘走势会好，就选择股票型基金提前买获取双收益，但风险就是万一和预期不符大盘下跌，如格力电器补涨了，但整个基金是亏的，就得不偿失。

  如果预判大盘走势不好或是规避上面的风险，那就踩着复牌的点买入股票型基金。另外，如果求更安全，那就挑相对低风险的债券型基金，提前布局。

  Step 5 ：复查！一定要复查！

  一旦选准了基金，再复查一下该基金的公告，确认一下它是用什么标准来估值格力的股价，比如你的预想是用行业指数，而这只基金是用可比公司涨幅估值，那么很有可能预计的套利空间会小很多（那就可以考虑换一个基金买）。

  Step 6 ：随时关注基金的动向

  基金规模增加得太快可能是这只基金已经聚集了太多套利者了。那么什么时候跑又是一个值得衡量的问题。

  讲一讲最后的结果：格力电器复牌涨了20%左右，大家基本上都是亏了。

  4.7.4 从ETF套利得到停牌股票再说到LOF套利比如你看上了停牌的A股票，通过大盘趋势、个股利好性以及同比公司的涨幅去预估一下复牌后的获利空间。接着，再一步步来：

  Step 1 ，找到含有这只股票的ETF，选择中注意ETF成分股中A的权重高一些，并且确认这只股票并没有设置“必须现金替代”；

  Step 2 ，在你的股票账户里用现金买入这个ETF；

  Step 3 ，到一级市场上进行赎回，得到该ETF的一揽子股票；

  Step 4 ，把目标股票以外的那些股票抛出，剩下你想要持有的停牌股，目的达成。

  理财小故事：套利要躲开的“必须现金替代”

  粗糙解释，就是买这一篮子ETF，带有“必须现金替代”标签的这只成分股是不见踪影的，全部用现金替代了。你根本没买到。

  LOF是什么？即Listed Open-Ended Fund（上市型开放式基金），从名字大概也能猜出来，它可以在证券账户里交易（上市型，二级市场散户间买卖），也可以证券账户里申购赎回（开放式，一级市场向基金公司申购），都是在证券账户里实现的，同样打通了任督二脉，但它比嫌贫爱富的ETF来就亲民多了。

  所以，可以直接联想到ETF的两个价格体系，LOF也是两个市场两个价格体系，存在跨市套利的可能。

  基金代码以5开头的是沪市LOF，以1开头的是深市LOF

  第一个例子，比如图中第一行的万家优选。

  现价0.942 >净值实时估价0.939

  操作思路就是从基金公司以便宜的净值申购万家优选，再在二级市场上以更高一些的交易现价卖掉它。

  那么简单？时间会带来的风险考虑了吗？费用的问题考虑了吗？

  ·用“场内申购”功能申购基金（1.5%的申购费打折下来算0.4%好了）；

  ·T+1基金份额确认到账（这么长的时间，谁知道会发生什么变化）；

  ·T+2二级市场卖出（交易佣金万三，最低5元）。

  首先从费用来看溢价的0.32%看来是挡不住费用的，不具备套利条件。

  第二个例子，找个现价比净值小的，那就是反过来操作的思路，第一个国投瑞银

  现价1.046元<净值实时估价1.626元

  ·二级市场以1.046元的价格买入国投瑞银（交易佣金万三，最低5元），实时入账；

  ·T+1以场内持有的份额，用“场内赎回”功能向基金公司赎回（赎回费0.5%, 15:00前）；

  ·T+3日资金到账。

  折价的1.56%似乎可以覆盖住套利中产生的费用，但是，你还需要确认一步。

  这个国投瑞银的交易量如何？前面说过ETF交易量和流动性的重要性，LOF也一样：如果成交量很低，往往没有办法以“现价”在证券账户中买到这只基金（因为没人卖出来，市场上没流动性），所以是存在这种情况的，即有套利空间，但没有套利操作空间。

  比较两个例子，如果基金在二级市场成交量不错，可以操作的话，大概的感觉就是第二种（溢价为负）操作速度比较快，风险更小。

  4.7.5 小市值股票，一个在中国还不错的“赌博”

  还是把背后的逻辑再阐述一下。小市值的价格支撑有三个方面（策略有效的根本）：

  （1）壳价值决定了小市值公司的底线；

  （2）新股的价格，目前的情况是没有30～40亿元不开板（中新股的人捂着不卖，连续涨停后，开板就是直到一天终于有人开始卖了）；

  （3）货币超发

  而小市值也是游资喜欢短时间爆炒一个主题，如果你觉得这个小市值策略有那么点意思，可以用小资金来这样操作（不作为投资建议）。

  Step 1 ，定个标准，觉得例子中100个小市值股票太多，那你就只专注在市值最小的10个或20个；觉得10天太频繁，那就20天好了，但从回测收益率来看不要间隔过长；

  Step 2 ，交易的时候就按照市值排个序；

  Step 3 ，买入第一批10个市值最小的股票；

  Step 4 ，过20天以后再排序一次，调仓，直到持仓股是最新10个市值最小的股票；

  Step 5 ，循环。

  集思路关注flitter这个人，他会持续更新基于这一策略的银行股估值排行。

  至少可以看到准注册制开始了，这是对小市值致命的打击！——壳资源的价值没那么高了，半年前一壳难求，现在卖不出去4.7.6 不要看研报的荐股，重要的是里面的暗示

  一个更为普遍和权威的标准是，每年的新财富评选（

  www.xcf.cn

  ），若能多次获得头衔的分析师，基本上肚子里都是有干货的：比如电子行业的赵晓光（7次）、建筑和工程行业的杨涛（7次）等。

  2016年度新财富大数据给出这样一些数字：如果把最新一年度的券商报告读完，每天都得读365篇，即使只选择读深度报告，每天也得读147篇。

  4.7.7 熊市，重点关注现金流充足的股票

  手握大把现金的股票有什么好？熊市经济比较差的时候，对公司来说讲的是生存。资产价格都在降，大量持有资产的公司是很吃亏的。而持有大量现金则不同，可以在生存的同时能够买到便宜的资产。

  以房企为例，以下摘自华尔街见闻《无论大并购还是高分红 手握大把现金的房企都被市场盯着》一文。

  ·一派认为现金流充裕的大公司将并购优质小地产公司，尤其是那些拥有优质地块储备的上市公司，间接折价获得土地储备，从而提振股价；

  ·另一派认为现金流充裕的上市公司将提高分红比例，从而吸引投资者注意。

  这个可以作为在经济差股市熊着的时候，想挑一些股票买入的一个思路。

  本小节总结：获利的前提规则，你了解多少

  很多人，只想知道方法，然后照着做。

  但真正从方法中赚了的第一波钱的人是谁？他们又是怎么发现了机会？

  有人说倒票的黄牛就是做了“投机倒把”的事儿，但高级黄牛是在搅动整个票务市场的平衡与再平衡。金融市场，也拥挤着不少这样的黄牛和高级黄牛。

  这些人只不过比你更了解这个市场和其中产品被置于的规则，并从中找到自己可以施力的可能并尝试，一旦获利前提的规则有了丝毫变动，他们抽离或者变换方法的速度极快，而你总是慢一拍的。

  用常识去指导你的投资，包含着融会贯通这些规则，是一份机会的加成。

• 大雅久不作，敝帚亦自珍——夜读王世襄《自珍集》

  作者：砺剑阁主 发布时间：2007-10-10 10:59:57

        王世襄先生于耄耋之年整理出版了个人自选集及续编，从《锦灰堆》到《二堆》、《三堆》，继之又出了《锦灰不成堆》，总有七卷之多。世襄先生是当世公认的文物鉴赏家与收藏家，我对于文物古玩素无研究，既无财力购置，也无眼力辨别，倒是很喜欢欣赏。观赏历代文物古迹，无论中外，我都觉得从中不仅获得了知识的增长，也感受到了美的愉悦。

        起初我对王世襄先生的印象，是感到他在两方面作出了明显的成绩。一是关于漆器，《髹饰录解说》大约称得上是他的代表作。《髹饰录》只有两卷，是我国仅存的一部漆工专著，明黄成撰，杨明注。世襄先生的解说从历代漆器实物研究入手，又参考了匠师的示范及有关漆工艺的古代文献，再加上朱启钤先生的悉心指导，自一九五八年初稿以来，经过增订、修订，可谓是关于漆器研究的集大成之作。另一方面是关于明式家具，世襄先生的《明式家具研究》汇聚了其四十余年的研究心得，也是一部不可多得的学术著作。

        一次偶然的机会，我看到图文并茂的《自珍集》精装本，对王世襄先生的了解就更广泛了。全书分为古琴、铜炉、雕刻、漆器、竹刻、书画、古籍、家具、诸艺、玩具十类，为先生毕生收藏精选之作。夜阑人静，我每于临睡前翻读几页，就如同与世襄先生倾心交谈一般，不仅让心灵触摸着人生与文物的历史，也感受着其间数十年风云变幻的无尽乐趣与感伤。

        《自珍集》副题为《俪松居长物志》，书首有黄苗子先生的题字。世襄先生、荃猷女士贤伉俪小像之下，赫然是一幅竹帚图。此为文革期间世襄先生自作之“敝帚”，并藉以自况。敝帚可喻物，亦可喻人，其义不言自明矣。

        古人以操琴为雅，书内所收唐宋元明古琴九部，既有“大圣遗音”，又有“高山流水”，经吴景略、管平湖等琴坛巨擘的精心修复，千载之后的我们，仍能有幸聆听其金声玉振，绝世清音。

  自明代宣德炉问世，铜炉渐从内府向民间流布，书中所记世襄先生父执赵李卿先生赠自藏炉十具，文革劫后，十存其九，颇可见时代之风云痕迹。

        雕刻一章收录各类雕像五十三种，除中国外，尚有印度、尼泊尔、日本诸邦之物。其中“辽鎏金铜佛坐像”手势奇特，小指互勾，食指直抵头顶，作“醍醐灌顶”之状，至今仍未知是何佛名及印名，让人过目难忘；“明金髹木雕雪山大士像”，运斤如风，手法高妙，用“金箔罩漆”之法，神形逼肖；“明鎏金铜金翅鸟王背光”，所谓金翅鸟王，梵名迦楼罗，为佛经所云“天龙八部”之一，此鸟鸣声悲苦，以龙为食。每日吃一只龙王及五百条小龙。盖以辟海取龙象征接引众生。旧说部中流传岳飞为“大鹏金翅鸟”转世，所指即为迦楼罗。余去云南旅游，曾购一雕像小件，人身鸟形，颇类金翅鸟王之状，虽为仿制之工艺品，亦资纪念耳。

        漆器是世襄先生专擅之领域，其五十年代注释《髹饰录》，曾师事多宝臣。书中所收多师二种示范之作，虽为当代漆器，亦弥足珍贵。

   

        竹刻为文房雅玩，有笔筒、根雕、扇骨、臂搁诸物，不仅雕刻精美，加上细微写意之拓片，颇见文人风雅。启功先生的书画双绝，以及“周汉生刻王世襄小像”的传神阿堵，均让人把玩再三。

        世襄先生家学渊源，所藏书画多为其舅父北楼先生及先慈陶陶女史所作。其中“朱豫卿书文赋附书札卷”，书风谨严，尤为精妙。然其人“文革”期间备受折磨，抱恨以终。哲人云亡，书传后世，亦让人观之扼腕怅然！

        线装书是古人书斋镇库之物。世襄先生所藏“高其佩高秉指头画说一卷”，书末有高秉摹狮子图版画，形貌古奥。书中印章均用印泥钤成，可证为高氏自留初印之本，颇为难得；“芥子园画传三集五册”，套色精印，且为蝴蝶装，亦足愉人眼目。鲁迅当年亦喜欣赏《芥子园画传》，并有赠许广平诗一首。诗云：“十年携手共艰危，以沫相濡亦可哀；聊借画图怡倦眼，此中甘苦两心知。”情辞感人，颇见晚年心境；“油印本王世襄髹饰录解说”，为一九五八年初稿油印本，线装两册，本为非正式出版物，仅印二百册，因字迹雅正，非一般油印本所能及，曾作为古籍善本竞拍，已价逾千金。

        世襄先生毕生潜心研究明式家具，书中所录“北楼先生自制楠木画案”，设计高妙，可拆卸组装成多种排列方式，颇具匠心；“自制花梨独板面大画案”，上有王世襄先生所作铭文，其中有句云：“世好妍华，我耽拙朴”，亦见世襄先生美学观念。大案全法明式，材为花梨，重逾六七百斤，近乎浑然天成，亦为世襄先生平生得意之作。

        诸艺一章所收甚杂，共有二十九件，包括墨盒、镇尺、笔筒、瓶、盘、鼻烟壶诸物。其中的“明鱼龙海兽紫檀笔筒”，“文革”期间曾被抄没，辗转入“毛家湾林彪住宅”，劫后发还，盖亦遭遇坎坷也。

  　　

  　　人称世襄先生为“京城第一玩家”，盖其“玩物养志”，《自珍集》殿尾一章玩具，载物件六十七种。包括大量的蝈蝈葫芦、鸽哨等物。先生亦有《北京鸽哨》、《明代鸽经》、《清宫鸽谱》、《蟋蟀谱集成》、《中国葫芦》等编著传世。

        夜读《自珍集》，常让我感到世襄先生自珍之物，每一件背后都隐藏着故事。这些倾注其一生情感之物，既有亲戚友朋所馈赠之翰墨文物，亦有掇拾于摊肆，访寻于旧家，慧眼识英穷年积累的古玩珍品。“旧钞本赵琦美铁网珊瑚十四卷”，世襄先生详尽写了一个“党代表”的半生遭际，让我想起了孙犁先生的《芸斋小说》。“文革”确实是一场梦魇，十年浩劫之惨痛教训，后人应当记取。

        黄永玉先生在《比我老的老头》一书中曾说“年轻人是时常错过老人的”，我想，也许是一种注定，年轻人只顾走自己的路，常常错过了与有着智慧与经验的老人倾心交谈的机会。但文字书写的历史会记着那些老人曾经走过的足迹，即使大雅久不作，那遗音也会在将来的某一时刻再次回响，文化之传承就像那些已传世千载的古琴一样，伴随着高山流水，发出金声玉振之音。

   

                               2007-10-1夜记于砺剑阁