Random Walk Down Wall Street 8e 漫步华尔街（第八版） pdf mobi txt 2024 电子版 下载

Updated with a new chapter that draws on behavioral finance, the field that studies the psychology of investment decisions, here is the best-selling, authoritative, and gimmick-free guide to investing. Burton G. Malkiel evaluates the full range of investment opportunities from stocks, bonds, and money markets to real estate investment trusts and insurance, home ownership, and tangible assets such as gold and collectibles. This edition includes new strategies for rearranging your portfolio for retirement along with the book's classic life-cycle guide to investing, which matches the needs of investors in any age bracket. A Random Walk Down Wall Street long ago established itself as a must-read, the first book to purchase before starting a portfolio, and it remains the best investing guide money can buy.

Preface

Acknowledgments from Earlier Editions

PART ONE STOCKS AND THEIR VALUE

　1. Firm Foundations and Castles in the Air

What Is a Random Walk?

Investing as a Way of Life Today

Investing in Theory

The Firm-Foundation Theory

The Castle-in-the-Air Theory

How the Random Walk Is to Be Conducted

　2. The Madness of Crowds

The Tulip-Bulb Craze

The South Sea Bubble

Wall Street Lays an Egg

An Afterword

　3. Stock Valuation from the Sixties through the Nineties

The Sanity of Institutions

The Soaring Sixties 53

The New "New Era": The Growth-Stock New-Issue Craze

Synergy Generates Energy: The Conglomerate Boom

Performance Comes to the Market: The Bubble in Concept Stocks

The Sour Seventies

The Nifty Fifty

The Roaring Eighties

The Triumphant Return of New Issues

Concepts ConquerAgain: The Biotechnology Bubble

ZZZZ Best Bubble of All

What Does It All Mean?

The Nervy Nineties

The Japanese Yen for Land and Stocks

PART TWO HOW THE PROS PLAY THE BIGGEST GAME IN TOWN

PART THREE THE NEW INVESTMENT TECHNOLOGY

PART FOUR A PRACTICAL GUIDE FOR RANDOM WALKERS AND

OTHER INVESTORS

Burton G. Malkiel is the Chemical Bank Chairman's Professor of Economics at Princeton University.

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这里真正关键的一点是，为了获得多样化带来的降低风险这一好处，相关系数并非必须是负数。马科维茨对投资者的钱包做出了伟大贡献，他证明只要不是完全正相关都可以潜在的降低风险。

即便市场之间的相关系数已经上升，市场之间远非完全相关，所以广泛的多样化依然会倾向于降低投资组合的波动性。

有两个神话推动了房地产和股票市场的发展。第一个神话是日本的土地价格永远不会下降，第二个是股票价格只能上升。在日本传统上，一方面几乎是强制性储蓄（compulsive saving），另一方面是普通储蓄的极低回报——利率低于1%，由此产生的大量现金更是为上面两个神话提供了支持。炒股成了一种全民的当务之急。似乎就在一夜之间，日本通勤车上的男性，都不再习以为常地留恋色情漫画书，转而关注股市里的轶闻趣事。据说，英国的每个街角都有一个投注站（或者赌马登记人），而在日本，每一个街角确实都有一家证券经纪公司。野村证券为了吸引知识阶层的投资者，甚至在广告上用了哥白尼和托勒密的头像。这幅广告将野村证券持有的永久牛市的观点比做哥白尼的“日心说”，而将股市和房地产市场的危险论观点比做托勒密的“地心说”。另外一家日本券商的销售手册上画着一个家庭主妇，手触云端，旁边还有一个箭头，预示着永远上飞。这显然是一个“空中楼阁”正在建造的时期。

对于失控的日本房地产和股票市场，诸多“解释”中最聪明的一条也许是“日本的特殊性”。20世纪80年代后期，我所接触的所有专业人士都深信，强有力的大藏省（MOF）无论怎样都会找到一条避免所有不快的解决办法。如果价格开始回落，大藏省可以限制开发用地。它也可以改变一两条规则，或者制定一项新监管条例来治愈股市中的任何疾病。在整个全球金融市场上，都遍布着这样一种观点：为了促进高股价和经济增长的低资本成本，作为政府政策的一部分，日本市场是“受到操控”的，而且将继续如此。曾有多少次，我们因忽略历史、无视基本经济规律、盲目认定“此次不同往常”而铸成大错、自食恶果！

投机者们推断得出：基本的金融万有引力并不适用于日本的国情。但是，令他们大失所望的是，1990年，伊萨克·牛顿的规律还是应验了。有趣得很，这次让苹果掉下来的，居然是日本政府自己。日本银行（日本的中央银行）发现，土地和股票价格上...

何为愤世嫉俗者？就是知道所有东西的价格却不知任何东西价值的人。

投资需要付出努力，但最重要的是投资实际上非常有趣。与投资界的芸芸众生进行智慧较量，并因此获得资产增值的回报，岂不快哉？仔细打量自己的投资回报，看到回报高于薪酬增长的速度不断积累，不亦乐乎？了解产品和服务的新理念以及金融投资方面的创新，颇为刺激。成功的投资者通常是全面发展的人，他们将天生的好奇心和运用智慧的兴趣融入到赚钱的努力之中。

◆ 前言

>> 一个人承受风险的能力，在很大程度上取决于其年龄以及挣得非投资性收入的能力。

◆ 第一部分 股票及其价值

>> 成功的投资者通常都是全面发展的人，他们将天生的好奇心和对运用智慧的兴趣融入赚钱的努力之中。

◆ 第2章 大众疯狂

>> 金融市场具有一种超强禀赋，当增加投机机会的方法存在真实需求时，市场必定会提供这种方法。

>> 这些泡沫公司的投资者并非都相信自己认股的公司的发行方案切实可行。人们“太心知肚明了”，不至于那么轻信。然而，他们信奉“博傻”理论——相信价格总会上涨，买家总会找到，自己总会赚钱。因此，多数投资者认为自己的行为最理性，他们期待着“在上市交易后”，也就是在股票首次发行后的交易市场上卖出股票，获利了结。

◆ 第3章 20世纪60～90年代的投机泡沫

>> 具有激动人心的概念，能讲出令人信服的好故事，市场现在就能领略到这些特点，而不是要等到很远的将来。因此，所谓的概念股便应运而生了。

>> 包装精美的愚蠢听起来可以像智慧

◆ 第4章 21世纪初的超级泡沫

>> 多数泡沫的发生，要么与某种新技术相关联（如电子热或生物技术热），要么牵涉某种新的商业机会（如有利可图的贸易新机遇的出现酿成了南海泡沫）

>> “顾客认知份额”是另一个很流行的非财务估值标准，它的出现使我确信投资者已全体精神失常。

>> 有些人买一件价值50美元的厨房用具时，会对买与不买的利弊考量几个小时，但他们会根据网上聊天室里所谓的投资建议，拿上万美元的钱去冒险。

因缺思厅

>> 息税折旧摊销前盈利（EBITDA）的意思转变成了“我欺骗愚蠢的审计师前的盈利”（earnings before I tricked the dumb auditor）。

>> 我们本应知道历史的事实已证明投资于正在给社会带来重大转变的技术，对投资者来说常常并不会产生什么...

编辑推荐

作者简介

Burton G. Malkiel is the Chemical Bank Chairman's Professor of Economics at Princeton University.

书籍介绍

The million-copy bestseller, revised and updated with new investment strategies for retirement and the insights of behavioral finance.

Updated with a new chapter that draws on behavioral finance, the field that studies the psychology of investment decisions, here is the best-selling, authoritative, and gimmick-free guide to investing. Burton G. Malkiel evaluates the full range of investment opportunities from stocks, bonds, and money markets to real estate investment trusts and insurance, home ownership, and tangible assets such as gold and collectibles. This edition includes new strategies for rearranging your portfolio for retirement along with the book's classic life-cycle guide to investing, which matches the needs of investors in any age bracket. A Random Walk Down Wall Street long ago established itself as a must-read, the first book to purchase before starting a portfolio, and it remains the best investing guide money can buy.

• 作者：xhxyfd 发布时间：2017-01-24 03:44:37

  很棒的投资书

• 作者：Ron 发布时间：2012-06-06 17:19:09

  还是给五颗星吧。。我老板给的booklist～

  But。。。我不想读finance了。。。

• 作者：日子旁见 发布时间：2021-03-26 09:27:21

  【有声书】给所有自从去年开始炒股的新手泼的一盆冷水，什么比特币，价值投资，技术投资，都只是一个idea而已。不适合当有声书，信息太多没有连贯性也没有时间给你停下来思考最适合自己的方式。适合买回家时不时翻翻，而且跟其他方法书相似，一开始讲历史理论不同的学派，然后根据不同衍生的金融产品，讲它们的特别之处以及怎么使用和学习很多知识，还给了很多很具体的方法和建议。总结下来就是偏保守，价值投资，指数基金，有纪律存钱，慢慢变富的观点。作者很敬业，已经做了十几次revision，这样读者听到的都是近几年的变化

• 作者：MrLinston 发布时间：2023-08-09 10:50:59

  排美签的时候读完了一直拖延没看的最后一点。挺好的…理论（EMT）与实践（指数化作为投资策略）的关系讲解得很清楚，大概总算知道自己上学期时间序列在干什么了（？），但白男能不能别惦记着拿好莱坞电影、社交和性爱做analogy了，吓晕！另：金融这个东西，金融人自己都说和total social welfare不incentive compatible。。

• 作者：文孟先生 发布时间：2024-04-07 09:34:38

  经典。

• 作者：柴柴 发布时间：2024-04-12 19:19:51

  大数据给的警示：通往财富自由也许有捷径，but highly likely it’s not there for you lol

• 随机漫步理论的另一个意义（附扩展阅读书目）

  作者：碧落花飘香 发布时间：2009-06-11 23:03:49

  　　内容：★★★★☆

  　　翻译：★★★★☆

  　　排印：★★★☆☆

  　　装帧：★★★☆☆

  　　技术分析和基本面分析相互揭短已经很常见了。在股票市场中，除非是一个赌徒，一般来说，总要倾向于两者之一。将两者同时有理有据地进行了否定，可能只有本书的作者了。因此，很多业内人士批评作者是一位学者，对技术分析和基本面分析的否定，缺乏实践上的基础。

  　　这种看法自己也同意——在评论一个事物之前，应该对这个事物有深刻的理解，作者对技术分析和基本面分析的批判，显然有些想当然。不管是技术分析、基本面分析，还是随机漫步学派，都有极为成功的例子，也都有失败的例子。彻底否定技术分析的人士，不应忽略杰西·利物莫的存在；彻底否定基本面分析的人士，也不应忽略彼得·林奇的存在。

  　　我们也不应忽略本书的作者同样是一位股票市场的成功人士。他对技术分析和基本面分析的否定虽然缺乏实践基础，我们却不能否认他说的都是事实。无论我们使用哪种分析方法，都应对作者的批判进行反思。从正反两方面重新认识自己的方法，使自己对其有一个合理的预期。

  　　对于某种分析方法的认识，常见的错误就是对其预测准确度过分的预期，甚至是100%的预期。本书作者对技术分析和基本面分析的批判也是基于这个错误，他认为一种分析方法如果不能做到100%的准确，就没有使用的意义。100%获利的方法，是投机市场的永动机，一个不会实现的愿望。

  　　这本书的贡献主要在两方面。一是，指出了技术分析和基本面分析的弊端所在，使我们使用其中一种方法的投机者有所反思；二是，对被动式管理的指数基金的推崇。

  　　指数基金的产生对长线股票投机者或投资者有划时代的意义，大家可以详读本书，相信会对某些适用于指数基金的投机者或投资者有所启发。同时，美国先锋集团（指数基金的创始者）的创始人约翰·伯格的四本书也在中国大陆地区出版，这四本书的主题都是指数基金，很专业地从各个角度对指数基金进行了深入讲解。

  　　约翰·伯格目前在中国大陆地区出版的四本书：

  　　伯格谈共同基金：基金投资者的明智选择

  　　

  http://www.douban.com/subject/2356914/

  　　共同基金必法则：聪明投资者的新策略

  　　

  http://www.douban.com/subject/3434379/

  　　伯格投资：聪明投资者的最初50年

  　　

  http://www.douban.com/subject/1852358/

  　　长赢投资：打败股票市场指数的简单方法

  　　

  http://www.douban.com/subject/3034092/

• 【蜡翼·笔记】投资就像是做爱，你不会不是因为你很蠢，而是因为你很懒

  作者：伊卡洛斯 发布时间：2011-07-24 20:17:02

  PS:这本书从头到尾没有说止损的事情，真正做投资的还是另外找一本有关止损的书研究一下吧。

  核心概念：

  投资是一种以得到合理、可预见的以股息、利息或租金为形式的收入和长时期内价值增值为目的而购买资产的行为。投资与投机的区别在于投资收益的回报时间以及对回报的可预测性上。成功的投资者应该是一个全能选手，对任何事情都有好气性，并用自己的智慧让自己变得富有。投资就像是做爱，一方面，它真正是一门充满享受的艺术，你的有一定天赋，而且还需要一种叫做运气的神秘力量对你加以眷顾；另一方面，它同样让人觉得其乐无穷而又欲罢不能。如果你天资聪颖，能够找到颇具价值的股票；或者你直觉灵敏，懂得什么传闻最能捕捉投资大众的心，而后看着市场一步步验证自己的智慧，那种感觉确实好极了！

  但是，在投资市场上，我们继续在犯过去的错误。这些残酷的历史经验告诉我们，我们不能仅凭市场一时的不合理而放弃基本原理。任何不合理的股票价格都会逐渐被市场纠正，但这一过程可能很慢看，很残酷。偶然事件总会发生，市场总会有不理性的乐观时期，不动脑筋的投资者总会随大流。但市场最终会纠正股票的价格。而且就历史数据和学术界的讨论中，目前对于技术分析和基本分析我们只能得到如下可悲的结论：在帮助投资者获得高额回报方面，基本分析并不比技术分析强多少。即使是基础证券分析之父，也认为我们不能在依靠基础证券分析来获取超额的投资回报了。而且随着越来越多的因素日益广泛地对股票市场产生着影响，股票市场增加了这样一种可能性，即投资者不愿意将当前的市场价格视为对股票内在价值的最佳反映。

  关于技术分析：

  技术分析的原则：

  1）关于一家公司的收益，股息和未来前景的所有信息都会自动反映在公司过去的市场价格中。一张显示价格和成交量的图标已经涵盖了一切基本面上或好或坏的信息，而这些信息证实证券分析师所迫切了解的。

  2）股票价格喜欢沿着已经形成的趋势变动，也就是说，处于上升趋势的股票倾向于继续上涨，而横盘整理的股票则更多的是保持窄幅盘整。

  简单选股3法则：

  1）只购买那些预期收益增长能连续5年以上超过平均水平的公司

  2）永远不要为抑制股票的内在价值多付一分钱

  3）寻找那些具有预期业绩增长传闻的股票，但前提是市场中的投资大众愿意在传闻上建立起价格的“空中楼阁”

  我们身边的大部分分析家，因为他们太懒，所以他们很蠢，根本做不出自己的盈利预测。他们宁可去剽窃其他分析家的劳动成果，或是将公司管理层所发布的盈利预测不加咀嚼的吞咽下去。这些马虎的理财专家只能给你提供马虎的情报。而且，当专业同行对你的建议一直拍手叫好时，你出错的可能性更大。典型的分析家其实就是这样一群人：他们薪金优厚，天分颇高。在一个物欲横流的社会里，他们正做着一场艰难的工作。他们进场会误入歧途，有时是上了懒惰的当，有时是吃了自负的亏，而且像其他人一样，在面对接二连三的压力和诱惑时，他们也会有把持不住自己的时候。

  以下4个因素可以用来解释为什么证券分析师在预测未来时会遇到几乎是难以逾越的障碍：

  1）随机事件的影响

  2）通过“创造性”的会计程序“提炼“出可疑的盈利报告

  3）许多分析师自身所存在的基本能力的欠缺

  4）优秀的证券分析师正在大量流向推销第一线和投资组合管理层

  无数事实向我们表明，成功地把握市场节奏是投资人极难达到的境界。长期持有手中的股票要好于跟随市场节奏 的买进卖出，因为你在牛市中赢得收益要远远大于在熊市中遭受的损失。所以，”买入—持有“是上策。

  关于基本分析：

  基本分析的要害在于：股票价值的估计建立在对未来收益增加的程度和增加期间的不确定预测之上。我以为，这样的股票“内在价值”，它的可靠性会大打折扣。基本分析理论家都清楚，完全依赖大众对市场价格的心理支持是非常不可靠的，疯涨的故事最终必然也要服从金融万有引力定理。所以，许多证券分析师都将毕生精力花在股票价格的基本分析上。投资者需要正确的市场价值判断标准来分析当前市场价格的合理性，即使改变中不太严格也无妨。

  企业有其致命弱点，即难以对其迅速扩张的庞大分支机构实施有效管理。而且，政府和会计机构开始关注合并的速度并怀疑可能存在滥用合并的趋势。投资者的这两种考虑降低甚至消除了合并带来的乘数效应——按照合并后预期利润增长乘以一个更高的市盈率得到更高的股价。这又进一步使游戏本身已变得不可能，因为如果要继续游戏，收购公司的市盈率应该大大超出被收购企业的市盈率。与此同时，我们要对股票股利千万要当心，它根本不会带来任何好处。公司以送红股方式派发股息可以节约现金使用，以利进一步扩张。其实股东没有得到任何东西，但是投资者似乎很喜欢。

  价值取决于其他人愿意支付的价格。投资者对证券评估方式的偏好通常对证券起决定性作用。股市有时候非常符合“空中楼阁”原理。正因为如此，投资游戏的风险是极高的。金融市场的能力是在于市场需求什么产品它就能推出什么产品。投资者向往的产品应能带给投资者每股预期收益的增加。如果产品或公司的名字体现不出收益的增长前景，公司就得另想办法。所以，今天的投资者在购买热门新股的时候，应谨慎小心。新股票发行的卖家多数为公司经理层本身。他们总是选择在公司处于最鼎盛时期或者公众投资热情最高的时候发行股票。

  对于分析的告诫：

  1）对未来的任何预期都无法当场验证

  2）不可能从不完善的数据中计算出确切的数字

  3）对象不同，情况亦不同（具体问题具体分析）

  股票在价值的数学计算公式的准确性是建立在对未来的预期这一步确定的基础之上的。这些公式中的主要变量都不可靠，只能算是对未来的一些相对粗糙的估计。普通股的定价基础是不确定的，无论是谁都无法准确获知什么是一只股票最恰当的市盈率。股价的评估有一个标准。但这却是一个灵活多变、不可靠的标准。不但市场能改变股价评估基本因素的具体数值，基本因素本身也易受市场心理的影响而发生变化。买股票是买预期，不是买事实。

  关于定价：

  市场定价是基于逻辑和心理两方面的考虑。定价理论依赖于对长期股息流的预测，而其增长率的估计则异常艰难。因此，内在价值永远不会是一个确定的数值，相反，它是一个由可能值构成的“模糊带”，无论何时，直接要存在着日益增加的不确定性和混乱性，骨架就会在这个“宽带”内剧烈地波动。此外，普通股合理的风险溢酬也是变化不定的，而且无论对普通投资者还是经济学家来说，它都不是一个显而易见的东西。

  决定股票价格的因素：

  1）预期增长率

  规则1：股息和利润增长速度越快，理性投资者就越为其支付较高的价格

  规则1推论：预期股票维持高增长率的时限越长，理性投资者就越是愿意为其支付较高的价格

  2）预期股息派发

  规则2：在其他条件相同的情况下，现金股利占公司利润的比例越高，理性投资者就越愿意为其支付一个较高的股价　　

  3）风险程度

  规则3：在其他条件相同的前提下，股票的风险越低，憎恶风险的理性投资者就越是愿意为之支付较高的价格

  4）市场利率水平

  规则4：其他条件不变，利率越低，理性投资者就越愿意为一只股票支付更高的价格

  期权价格的决定因素有以下5个：

  1）执行价格

  2）股票价格

  3）到期日

  4）股价的变动性

  5）利率

  关于风险收益：

  投资理论来源于一个基础：所有的投资者都是风险厌恶者，他们要的是高收益和被保证的结果。这个理论将告诉投资者图和在保证获取所追求利益的前提下，通过在投资组合中加入不同种类的股票，把风险的可能性降至最低。但是这里容易忽略的一点是：系统性风险不能被多样化投资策略所消除——这个结论的准确性是因为所有股票的变动都或多或少地保持步调一致（即他们所蕴含的风险中有很大一部分是系统性的），所以，即使是多样化的股票投资组合也同样具有风险。股票市场作为一个整体也存在大幅的波动（这也是为什么大部分所说的，不要想着跑赢大盘，尤其是在熊市的时候不要贸然参与）。投资者唯一应该从承担风险中获得不唱的部分是那些不能被分散掉的风险。在市场中，只有系统性风险才能赢得风险报酬。而对特定的股票和投资组合来说，风险中的系统要素往往太过复杂，以至于很难掌握，更不用说是测量风险指数beta（股票变动与市场之间背离幅度的趋势）。总之，任何一种股票指数都不能很完美地代表市场的总体。一般的系统风险包括其他的系统风险要素：国家政策调整、国民收入变动、利率/汇率变动、通货膨胀等。

  以前人们相信证券收益的变动是由每个证券自身业绩的不稳定性引起的，这种不稳定性产生了收益的方差或标准差；而新的理论却认为，单个证券的总体风险是毫不相关的。对于额外的补偿来说，只有真正的系统性成分才是重要的。以此来看，我们应当注意：

  1）稳定的收益更加可取，它比不确定的收益具有更小的风险

  2）不论以任何精度去测量系统性风险都是不可能的

  3）至今为止，收益率和系统性风险还是存在正相关关系的

  4）即使二者没有长期的相关关系，系统性风险的测量值beta仍然可以作为一个有效的投资管理工具指标。但是这个指标不能代替我们头脑的思考，也不能简单地把它作为一个长期未来收益的预测家来依靠。

  90年代以前，投资者偏好于满足以下条件的股票：

  1）公司规模相对较小

  2）市盈率倍数较低

  3）相对于资产价值而言价格较低

  4）与市价相比拥有较高的分红

  股票持有人的收益率（r）=股息收益率（D/P）+长期股息增长率（g）

  普通股（股票和债券）的长期回报决定于2个主要因素：购买时候的红利率和未来红利增长率。原则上，对于准备永远持有股票的股东，普通股的价值应该等于未来红利现金流的”现值“或”贴现值“。而在更短的时期内（1～3年），估价等式因素对收益率的决定更为重要。说到底，市场是一种均衡机制而不是投票机制。不管市场中存在怎样的定价食物，在事实发生之后它总能背人们所察觉，真实的价值最终会显现出来：

  真正的市场无效性应该成为一个能够善加利用的投资机会。如果投资者无法通过一种系统性的方式从中获利，那么说实在的，我们就很难认为信息并没有背完全融入到股票价格中去——真正的投资策略不会产生一个学术报告所预言的结果。纸上谈兵的技术未必能够在真实投资和面临大额交易费用时有所表现，而这些都是真真切切地存在于投资世界中的。

  随机漫步者使用手册：

  1）学会保护自己：发现自己的风险承受力

  2）明确投资目标：认清自己的税收等级和当前收入的需求

  3）竭尽全力避税

  4）保持竞争力，让现金储备的收益率与通货膨胀率持平（货币市场共同基金；货币市场存款帐户；银行存款单；免税货币市场基金）

  5）债券（零息债券；债券共同基金；免税的债券和债券基金；房通货膨胀型国债）

  6）从家开始，计算房租：力所能及条件下，拥有自己的住房

  7）利用不动产投资信托获利（不动产的收益率于其他资产之间只有很小的相关性）

  8）黄金和收藏品

  9）更便宜的佣金和交易手续费

  10）多样化投资

  定期回顾检查

  个人投资策略2步走：

  第一步：充分了解一项投资的收益和风险的对比，然后衡量你所选择的投资品种与你自身的性格和要求是否匹配

  1）税收计划、储蓄金管理

  2）资产配置：投资者总收益的90%以上取决于所挑选的资产类别和各类资产所占的比重，只有不到10%的投资收益来源于挑选个股或共同基金。

  资产配置的4条原则：

  1.历史证明风险与收益总是如影随形

  2.投资普通股和债券的风险主要取决于你持有的期限，持有期越长，风险越低

  3.一般说来，“等额投资法”是降低风险和债券投资风险的好方法，当然它的争议也颇多

  4.风险偏好与风险承受能力2者之间要加以区分（你所承受风险的大小取决于个人整体的财务状况，这包括你投资以外收入的类型和来源）。

  3）生命周期：设计生命周期投资计划的3条指导原则：

  1.特别的资产献给特别的需要

  2.认清自己的风险容忍度

  3.不论数目多小，坚持按时储蓄，肯定有好回报

  第二步：选择一种投资方法（购买普通股的方法），一般来说购买普通股有3种方式：

  1）傻瓜投资法：（共同基金）被市场拖着走

  投资基金的优势其背后的逻辑其实就是有效市场理论（购买并持有一个投资分布广泛的市场指数基金，在长期行为下能够得到可靠有效的回报）。平均而言，标准-普尔500指数的长期表现较于机构投资者要好。投资者最好还是趁早放弃那种大海捞针的念头。只需要时刻注意影响基金表现的3项指标即可：风险水平、未实现的资本利得、费用比率

  2）我行我素法：高风险高收益，需要运用一定的规则和工具

  4条成功的选股原则：

  1.你应当将你的选股范围限定在这样的公司里，它们要能至少连续5年保持高于平均水平的收益增长率

  2.永远不要为一只股票合理的内在价值多付一分钱

  3.市场上总会流传关于某些公司未来业绩增长的传闻，重要的是，如果投资者相信它们，并愿意为此搭建股价的“空中楼阁”，那么，购买这些股票将是有利可图的。

  4.尽量少交易

  一些为个人投资者准备的法则：

  1.将购买期权作为投资指数基金的附属工具

  2.将出售期权作为投资组合管理的附属工具

  3.使用指数期货和期权作为对冲工具

  3）替身操作法：雇佣专业人员（注意管理费用和交易成本）

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