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随着中国GDP位居世界第二，国内高净值投资者的数量与资产都创出历史新高。海外资产投资自2016年开始蓬勃发展，并且海外资产必将在国内投资者的资产配置中占据一席之地。但是目前在中国无论是机构投资者还是个人投资者都缺乏全球资产配置实践经验，《全球资产配置（全彩）》中的全球顶级资产配置组合的详细介绍对于中国投资者具有重要的借鉴意义。

根据风险承受能力的不同，不同的投资者需要不同的资产配置策略，《全球资产配置（全彩）》将各种卓越的资产配置组合及长期业绩展示给读者，帮助读者建立自己的资产配置投资组合。

《全球资产配置（全彩）》适合所有机构及个人投资者阅读。

第 1 章 股票、债券与国债的历史 1

第 2 章 基准投资组合 ：60/40 17

第 3 章 资产类别的构成 25

第 4 章 风险均衡与全天候投资组合 39

第 5 章 恒定资产配置投资组合 49

第 6 章 全球市场投资组合 53

第 7 章 罗伯 · 阿诺特的投资组合 59

第 8 章 麦嘉华的投资组合 63

第 9 章 捐赠基金的投资组合，斯文森、埃尔 · 埃利安、常春藤 . 67

第 10 章 沃伦 · 巴菲特资产配置组合 73

第 11 章 资产配置策略比较 77

第 12 章 实施（ETF，手续费，税费，顾问） 85

第 13 章 总结 93

附录 A 常见问题解答 97

附录 B 托比亚斯（Tobias）投资组合 103

附录 C 塔木德（Talmud）投资组合 107

附录 D “7-12”投资组合 111

附录 E 威廉 · 伯恩斯坦投资组合 115

麦嘉华先生（Mr. Faber），是坎布里亚投资公司（Cambria Investment Management, LP）的联合创始人与首席投资官。麦嘉华先生是Cambria ETF系列的基金经理，以及合格投资者独立账户与私人基金的投资顾问。

译者简介

郑志勇(Ariszheng)， 运筹学与控制论硕士 北京合晶睿智执行合伙人，集思录副总裁。先后就职于中国银河证券、银华基金、方正富邦基金，从事金融产品研究与设计工作。专注于产品设计、量化投资、Matlab相关领域的研究。尤其对于各种结构化产品、分级基金产品有着深入的研究，同时也编著或翻译了多本专著，包括：《分级基金与投资策略》、《资产配置投资实践》、《金融数量分析：基于MATLAB编程》等。

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书籍介绍

随着中国GDP位居世界第二，国内高净值投资者的数量与资产都创出历史新高。海外资产投资自2016年开始蓬勃发展，并且海外资产必将在国内投资者的资产配置中占据一席之地。但是目前在中国无论是机构投资者还是个人投资者都缺乏全球资产配置实践经验，《全球资产配置（全彩）》中的全球顶级资产配置组合的详细介绍对于中国投资者具有重要的借鉴意义。

根据风险承受能力的不同，不同的投资者需要不同的资产配置策略，《全球资产配置（全彩）》将各种卓越的资产配置组合及长期业绩展示给读者，帮助读者建立自己的资产配置投资组合。

《全球资产配置（全彩）》适合所有机构及个人投资者阅读。

• 作者：风继续吹 发布时间：2021-11-07 14:37:19

  在资本市场中，因为投资者承担了风险、理论上就应该获取收益，而且时间越长，这个收益的确定性越高。因此要获取高的风险收益，必须坚持长期投资。但是进行长期投资一定能获得高收益吗？这就必须通过资产配置将投资组合风险控制在投资者可以承受的范围内。

• 作者：Tangos 发布时间：2019-08-13 15:47:15

  很简单地对资产配置的概念，及几种典型的组合配置方案做了描述及历史表现的展示

• 作者：鹿鸣 发布时间：2021-11-10 20:43:11

  投资组合大赏。缺点是对于入门者来说多少有点选择困难症；以及仅仅展示了固定比例的资产配置，没有任何灵活调整。看到美国股市曾经低迷68年，而当时的美国人均寿命只有40岁，想笑，那两代人实在够惨。

• 作者：未央一梦 发布时间：2019-02-21 17:24:25

  120页的书卖69元。就是给几个著名的投资组合算了个曲线、数据指标。捞金之作。

  对于凡人比较有用的是两个，一个是哈利布朗永久组合，四分之一的现金、十年国债、股票、黄金；而是巴菲特组合，10%短期政府债券，90%指数基金。

• 作者：末世论者 发布时间：2016-10-02 17:21:40

  对于大冰、卢思浩、张嘉佳这几个人的书，我一直都奉行我就看你能写的多矫情的心情阅读。一个人是有多没读过好文章会给这样的书打五星啊。。。当然，里面还是有那么一两篇可以看看的，剩下的，我也就呵呵了

• 作者：huron 发布时间：2021-10-17 15:30:51

  基本就是罗列了一番组合，原理上只解读了固定比例分配和 risk parity，没什么意思

• 投资组合配置就像做蛋糕

  作者：猫甲 发布时间：2020-05-11 09:43:30

  这本书应该不长，我用kindle看的，大约一个小时看完。

  其实关于投资组合配置，有几本经典书籍，评价很高。这本书呢，不适合小白，我建议对资产配置感兴趣并且有一定了解的人阅读。因为这就像一个大总结。

  作者分别分析了历史上十几个有名的资产配置组合，并对其名义收益率，实际收益率（剔除通货膨胀率），波动率（代表风险）以及夏普率进行对比，以下是主要结论：

  1. 简化一点看，这13种资产配置方式其实都是在选择如何配置三大类资产：股票、债券和实物资产 。

  2. 对比不同配置组合的收益差异，表现最差的配置组合收益率与表现最好的组合收益率之间的差异仅为1.84%。 因此 投资组合中确切的资产配置比例并不那么重要。

  3. 将资产分散化地配置到一个涵盖多种基础资产的组合中，你将永远不会获得其中任何一类资产的最佳回报，但同时你也不会遇到任何一类资产的最差回报 。

  4. 你可以为自己的投资组合做的最伟大的事情之一便是消除你的情绪决策。，并想尽办法，尽可能地减少总的税费和成本。

  5. 任何资产都可能会遭遇灾难性的损失。 通过加入不相关的资产来优化你的投资组合是真正且唯一的免费午餐。 60股票/40债券是一个相当好的基准 。

  以下是形象的点题：

  只要你有一些面粉、小苏打、糖、鸡蛋、黄油和巧克力片——确切的分量不重要，比如有些人喜欢香草，有些人喜欢坚果，更多人喜欢巧克力，但只要你选对了主要的原料，掌握了正确和基本的烤饼干方法，最终的结果往往都还不错。 投资与之是相似的。

  只要你的组合中已经包含了主要的资产类别，股票，债券和实物资产，结果不会差异太多，确切的金额和比例真的不重要。

  调整新兴债券（坚果），边境市场（香草）或更多的巧克力（股票）之间的细微比例会显著地改变结果吗？我觉得不会。但是，如果你在烹饪过程中所有材料都想加，把所有的原料一股脑地全部混在一起烤，这才是一种真正的“灾难食谱“——这恰恰会让你的投资结果变糟。

  这本书所能给予你最大的收获，就是不要支付太多的费用，这会损伤你的资产配置结果。

  我之所以建议有基础的人阅读，是因为可以验证一下各种资产配置的同和异，增加对各种组合的认识。完全没有基础的人应该得不到什么有价值的知识。不知道为什么评分这么低，当然数据是2014年之前的，但是历史跨度很长，我觉得有借鉴意义，至少你可以知道，没有完全安全的资产，没有只涨不跌的资产，有可能长达几十年，某一项资产持续低于其他资产，对于很多人来说在，择时是没有意义的。

• 资产配置是规避风险最有效的途径

  作者：bigorange92 发布时间：2020-08-07 12:27:17

  主要谈 3 点收获：

  组合投资和做好资产配置很重要，它可以帮你平抑掉很多股市震荡波动带来的风险，赚钱长期年化 9% 左右的名义收益。其实各种投资组合的底层本质无非就是股票（大小盘）、债券（长短债）、商品、房地产信托、通胀保值债券等的组合，一般都是 股 4 债 6 或者股债均配的比例，再加入一些其他的调节因子（比如黄金、全球资产）。这样我们可以在股市下跌的时候有更小的回撤，更能拿的住手上的资产，长期下来赚取稳稳的收益。

  投资的一些基本原则，比如不能买点太贵、控制手续费、投资时机的选择、在不同经济周期如何调整资产配置的比例等，具体大家读过本书就会有答案了。

  期限悖论，短期持有现金是最安全的， 但长期持有现金却又是最危险的。短期持有股票是最危险的，但长期持有股票却又是最安全的。所以，我们要做好长期投资的计划，尽可能的留在市场里。